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　　《還原線字當前位置：故事大全首頁/讀后感大全/ 《還原線

　　選擇原因：美元具有世界貨幣的地位，作為掌管美元發行的美聯儲故而一直是世界上最受關注的金融機構之一，其一舉一動都影響著全球經濟，9月美聯儲加息，國內市場就預測央行是否會跟進，可見其對我國經濟影響重大。市面上很多書將美聯儲神化，出于學習了解選擇此書，目的是了解美聯儲是如何運作及決策的。

　　簡介:本書作者王健，美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行高級經濟學家兼政策顧問，主要研究方向包括國際金融和貨幣政策，研究成果發表于世界著名刊物，其根據自己的工作經驗及事實客觀寫了該書，嘗試給我們還原一個真實的美聯儲�！哆�原真實的美聯儲》一書對美聯儲的設立背景、政策目標、組織架構和運行機制進行了客觀描述，讓我們得以了解世界上最重要中央銀行之一的美聯儲是如何運作和做決策的，以及如何在金融市場上產生影響和發揮調控作用。

　　主要內容：美聯儲全稱Federal ReserveSystem，美聯儲在美國履行著中央銀行的職責，它掌管著美元的發行、負責制定美元的貨幣政策。由于美元的世界貨幣地位，這個掌管美元發行的美聯儲就一直是世界上最受關注的金融機構之一。

　　從建國開始，美國就沒有經過中央集權的時代，所以美國非常強調“分權制衡”，聯邦政府和州政府之間，直到現在，在行政和法制方面都是各有分工、互相配合、相互制衡的關系。歷史上，美國依次成立過兩個全國性的銀行，美國第一銀行和美國第二銀行，但其本質上仍然是商業銀行，不是中央銀行。這兩個銀行都是特殊歷史時期臨危受命而誕生，因為美國國會擔心全國性銀行的權力過于集中，所以成立時就規定只有二十年的有效期，并且到期都沒能繼續。在缺乏監管的金融體系里，金融市場越擴張，爆發的危機就越危險，爆發后帶來的衰退就越嚴重，建立一個中央銀行的需求越來越迫切。到了1913年，美國國會最終達成了一致的意見，通過了《聯邦儲備法案》，建立一個聯邦政府+非盈利組織的雙重結構體系，一個分權制衡的美聯儲。

　　聯邦基金利率是美國金融市場上最重要的利率指標之一，其利率水平的高低由“美聯儲公開市場會議”（FOMC）決定，美國每年要召開8次“美聯儲公開市場會議”，會議的目的只有一個，決定聯邦基金利率的升降。該會議參會人員19位，其投票完全具備獨立性，不必請示總統和國會。此外，這19人的參會權也經層層篩選，7位執行委員，每兩年有一名到期，由總統提名，國會通過后任命。每過四年，總統可以從執行委員中選出兩名，提名為美聯儲的主席和副主席，經過國會批準后上任。12位聯儲行的主席，將由當地聯儲行的董事會投票決定，并經過聯儲局的批準上任。所以，聯邦基金利率的升降，是聯儲局和地方聯儲行共同討論決策的結果，在機制上實現了分權制衡。

　　美聯儲制定貨幣政策的工具和“價格型貨幣政策框架”：美聯儲的貨幣政策工具分別是折扣貸款窗口、儲備金率和公開市場操作（常用工具）。公開市場會議上討論，并且投票表決出一個聯邦基金利率的目標水平，并且通過在公開市場上的操作來干預這個利率使其達到目標水平。經濟過熱，把聯邦基金利率調高，超過通脹率上升的速度，讓實際利率上升，給消費和投資降溫；經濟不景氣，調低聯邦基金利率，使得實際利率下降，刺激消費和投資，提振經濟。這種通過干預利率來干預經濟的方法，通常被稱為“價格型貨幣政策框架”，是很多發達國家采用的貨幣政策框架。

　　2007年次貸危機在美國爆發，為提振經濟，美聯儲連續多次降低聯邦基金利率，使得利率降到0-0.25%的歷史低點。但在2008年9月，隨著雷曼兄弟倒閉引發連鎖反應，一大批金融機構的倒閉浪潮使得次貸危機變得不可控制，危機向世界各國蔓延，讀后感最終演變為全球性的金融危機。在利率已經降至超低區間，傳統貨幣政策無法奏效的情況下，為了能充分應對金融危機和危機帶來的衰退，美聯儲推出了三種非常規的貨幣政策。第一是緊急貸款項目，給市場提供緊急貸款，保持流動性；第二有針對性地對那些遇到危機的機構提供專項緊急救助，防止金融機構的情況惡化產生系統性的連鎖反應；第三種是量化寬松政策，通過公開市場操作，買入長期債券，直接干預長期利率，注入流動性，讓金融市場的情緒從恐慌中穩定下來。在2010年以后，美聯儲又推出了第二輪量化寬松，目的在于刺激投資和消費，引導經濟復蘇。在基本擺脫了通貨緊縮的危險之后，又推出了第三輪的量化寬松，并且規定這一輪的刺激，將直到勞動力市場出現讓人滿意的復蘇為止，不設定金額上限和時間上的期限。

　　美國的量化寬松這種政策，可以說是徹底顛覆了很多貨幣政策制度的共識。危機之前，美聯儲等中央銀行的主要職責是通過調節利率來穩定通脹和就業，如何控制資產泡沫并不是首要問題；并且，大多數人認為發達國家的價格型貨幣政策體系非常有效，所謂零利率下限的問題只是理論上存在，不會實際發生。美國的量化寬松政策雖然穩定了經濟的病情，刺激了經濟的復蘇，但是其副作用有多大，成了不少學者，包括美聯儲內部的官員們，對量化寬松質疑和爭議的焦點。

　　總結：此書出版的2013年，現在來回顧歷史，量化寬松政策執行了6年之后，在2014年10月停止運行。自2015年四季度以來，美聯儲已加息8次，今年9月FOMC會議，美聯儲決定加息25bp，將聯邦基金利率區間上調至2%-2.25%，會議上美聯儲刪除了貨幣政策將保持寬松的措辭，稱目前2%-2.25%的利率水平已經很接近部分FOMC委員估計的中性水平，這次會議標志著金融危機以來的貨幣寬松時代正式走向終結，這可能是影響未來兩年全球經濟運行的重要節點。