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　　《查理芒格的投資思想》讀后感1000字：

　　好書的標準是讀完自己變聰明了，《查理芒格的投資思想》可謂是字字珠璣，值得反復閱讀。兩月前讀完第一遍，在書白處寫了一些感想，今摘抄下來：

　　我一直以來都是滿倉，段永平說留著現金往往會用來追高，情況確實如此，所以我一有現金就急著想買，持有現金特別難受。

　　但是芒格說要耐心，耐心也意味著持有大量現金等待優質企業的股份走低。因為“致富的竅門是在你的往來賬戶里存1000萬美元，以備有好的交易出現”。

　　讀過塔勒布《隨機漫步的傻瓜》《黑天鵝》對這句話會有更深刻的領悟。塔勒布說黑天鵝無法預測，但是一定會出現，只能適應。留存現金不止是適應，是利用黑天鵝賺錢。

　　段永平滿倉，我想應該是他的企業能夠源源不斷的提供分紅，一直有現金流入，所以不重視現金倉位。

　　除了像喜詩糖果這種“消費者壟斷型”公司，像ISCAR這種的行業龍頭公司擁有企業規模及市場主導地位，一種擁有持久性競爭優勢，因為潛在競爭者的市場準入成本非常高。這也是格力的價值所在。

　　蘋果的產品創新也現頹勢，段永平，巴菲特為什么還持有，甚至加倉？因為蘋果有企業規模及市場主導地位，賺錢能力毋庸置疑，有創新的爆款新品使賺錢加速度，好比每年增長15%是吃面，爆款新品出來，業績增長50%，相當于加一個雞蛋，不能指望頓頓加雞蛋。

　　收購的秘決在于，收購自由現金流，依靠自由現金流，可以繼續尋找下一投資機會。比如喜詩糖果，或長江基建的案例。而復星國際是反面，收購沒有增加自由現金流，只是增加了有息負債。

　　按芒格的觀點不應該投資房地產公司：

　　1、運營資本：芒格討厭要把所有的多余現金必須進行再投資，永遠不能提現的生意，房地產不止需要利潤再投資，還需要借款擴張。

　　2、資產負債表：芒格說即使最優秀、最明智的人在面對依靠貸款而不斷膨脹的資產負債表時，也會變行不安。

　　3、問題多：芒格認為偉大的公司在20年的時間跨度里可能需要面對幾個重大的問題，而普通公司可能年復一年地遇到層不窮的問題。房地產公司每年都要面對不同的環境，作出判斷與選擇，是不是借錢，拿地的時機，如何應對政策等，判斷的越多，出錯的概率越大。

　　但是生意模式不能教條，會因國家地區情況不同而不同，房地產開發在美國不是好生意，但是在香港，在中國大陸因為政府離不開房地產，為房價，地價背書，全部利潤換成地，只會賺更多，投資現階段的房地產開發商，相當于投資燒錢成長時期的科技公司，過了擴張的臨界點就會有大量利潤可分配。

　　另外，芒格也認為在少數情況下，可以押注于優秀的管理者身上，即使他身處一個非常普通的行業。如果碰上像B夫人這樣的天才管理者，就應該把賭注全押上。開發商中有不少優秀甚至開才的管理者，值得投資。作者：亮高