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　　投資中最重要的事讀后感2000字：

　　我原來一直以為這本書可能會像一些雞湯類書籍，或者即使不是，它也是一本心法。但是讀完全書讓我感覺，即使我離投資很遠，這本書對我也有很多現實上的實用價值。它更像是一盞明燈，解答了我很多疑惑。希望我工作多年之后還可以再次溫習此書，可以繼續照亮我那個時候的疑惑。

　　第一，什么是價值投資。霍華德馬克斯指出：“對于價值投資者來說，必須以價格為根本出發點”。“兩種手基本面驅動的投資方法：價值投資和成長性投資。其中，成長性投資關注未來，而價值投資強調當前，但不可避免的要面對未來”。總結起來，價值投資是指去購買當下最具有性價比的產品，而不是去購買最好的或者增長潛力最多的，我之前腦海中形成的價值投資概念是有誤的。

　　第二，人人都知道周期性的存在，為什么市場參與者不能通過他們的行為燙平股價的周期？霍華德馬克斯指出：“周期性行業股票的上漲，大部分是盈利上漲帶來的，而不是股票估值水平上漲帶來的”。我感覺大行業是存在周期的，起起伏伏總圍繞著中間波動。但是因為經營上存在周期性，具體到微觀個體，在周期低點是不見得能活得過周期，在周期高點可能很容易獲得很多分紅。這部分可能會因為大家都知道周期的存在，所以估值水平逆周期，但是乘起來還是正周期的。

　　第三，從全局來說，我應該構建什么樣的分析體系？霍華德馬克斯指出：“價格是怎么來的？考慮基本面價值是毫無疑問的，大多數情況下，政權的價格至少還受其它兩個重要因素的影響：心理和技術”。“心理學：未來價格的變化取決于未來青睞這項投資的人是更多還是更少”。這一點，告訴我以后除了花絕大多數精力在基本面上之外，還可以閱讀關于制度、政策、交易和心理的書記。

　　第四，為什么在一些時候幾乎所有人都會犯錯？霍華德馬克斯指出：所有泡沫都是從重要事實開始的：“郁金香美麗而罕見；互聯網將改變世界；房地產能抵御通貨膨脹，并且可以永久居住”。“當投資者認為風險低時，他們就會創造出危險的條件，市場是動態而不是靜止的，他的表現是反直覺的”。這一點是我之前本應該知道但是不夠重視的，對的事實會導致錯的結果。當做出判斷的時候，一個人不應該脫離價格談事實。特別的，事態的演化，也是基本面的一部分。寫到這里，我就想到，一個人如何脫離環境的裹挾而少犯錯呢？比如說在2017年資產荒的時候，如何減少自己地風險敞口。霍華德馬克斯在這方面也給出了很好的建議，他說：“投資者應該如何面對一個似乎只提供低收益的市場呢？持有現金、接受相對收益、忽視短期風險”。

　　第五，應該如何看待預測？霍華德馬克斯指出：“要謹慎的對待你自己的預測，至于別人的則更要小心”。他指出了預測的缺陷“多數時候人們會根據既往預測未來；人不一定是錯的，未來的多數時候很大程度上是既往的重演；從這兩點出發，可以得出：預測在大多數時間里是正確的；然而，根據既往經驗做出的準確預測不具備太大價值；未來每隔一段時間就會與過去大不相同；讀后感此時的準確預測有巨大價值；此時也是預測最難準確的時候；一個人要持續做出準確的預測是不可能的；總而言之，預測的價值很小”。我最近一直在想如何預測企業的財務報表，根據過去預測未來，沒有轉變可以說是幾乎所有市面上流傳著的預測方法的公共特點。在這個時候預測的好處更多的在于在追求比市場更有經驗的過程中，激勵人學習；和利用可回測性判斷自己的學習成果。

　　最重要的是，如果我想成為一名優秀的研究員，我應該具有什么樣的品質。這里分成兩方面討論，第一：霍華德馬克斯指出：“想要在證券市場上取得投資成功，第一要正確思考。第二要獨立思考”。“你必須要知道這個世界上正在發生什么，也必須知道這些事件將導致什么結果”。“第二層次思維者要思考許多東西：未來可能出現的結果在什么范圍之內？我認為會出現什么樣的結果？我正確的概率大概有多大？人們的共識是什么？我的語氣與人們的共識有多大差異？資產當前的價格與大眾所認為的未來價格以及我所認為的未來價格的相符程度如何？價格中所反映的共識心理是過于樂觀，還是過于悲觀？如果大眾的看法正確，資產價格會發生怎么樣的改變？如果我的刊發正確，資產價格會發生怎樣的改變？”簡而言之，需要知道在發生什么，知道發生什么會導致什么，知道大家都會知道會發生的內容和推到邏輯，多質疑。

　　盡管很難，這本書卻提供了一個學習和思考的路線。第二：霍華德馬克斯指出：“侵蝕投資者的成就的感情有：對金錢的渴望、過度憂慮的恐懼；人們有放棄邏輯歷史和規范的傾向‘從眾；嫉妒；自負；妥協”。即使我永遠都懷有著這些人類的劣根性，但是時時刻刻警惕自己感情上的不足，也會在工作生活中更少的犯錯。